Sự khác biệt giữa Panther và các dự án khác trong hệ sinh thái Tài chính Quyền riêng tư là gì? Chúng ta hãy nhìn sâu vào.

Tại thời điểm viết bài này, tổng vốn hóa thị trường của hệ sinh thái tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư chỉ chiếm 1% của toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Có lẽ điều nghịch lý là tiền điện tử, một công nghệ thích hợp được sinh ra để thực thi các quyền tự do cá nhân , dường như ngày càng trôi theo hướng tăng cường tính minh bạch, giám sát và kiểm soát tập trung. Tuy nhiên, một khi người ta nhìn kỹ vào hiện trạng, lý do cho điều này bắt đầu trở nên hiển nhiên:

• Sự đổi mới tiên tiến trong mật mã, được yêu cầu để đạt được các mục tiêu của ngành công nghiệp tiền điện tử, có xu hướng được phát triển trong hoàn toàn bí mật, thường cho các mục đích quân sự. Các đột phá có xu hướng xảy ra bên ngoài bong bóng kinh tế tiền điện tử và cần thời gian để kết hợp.
• Hiệu ứng mạng và toàn bộ các ngành phụ đã tự thiết lập trên nền tảng của các blockchains Lớp 1 trong suốt, ít lý tưởng hơn, mang lại thành công vô song và đã mở đường cho sự đổi mới đáng kể.
• Các rào cản về công nghệ, kinh tế và quy định hạn chế nỗ lực tài trợ và phát triển cơ sở hạ tầng tiền điện tử.
• Các quy định liên tục chống lại các giải pháp cung cấp quyền riêng tư cho người dùng.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ đề cập đến những nỗ lực hiện có để mang lại quyền riêng tư cho người dùng tiền điện tử và các công cụ tài chính nói chung, chẳng hạn như đồng tiền riêng tư, bộ trộn, giải pháp Lớp 1 và 2 và triển khai dApp. Chúng tôi cũng sẽ xem xét cách Panther phân biệt chính nó với họ, cũng như lý do tại sao, như vậy, Panther không phù hợp với bất kỳ danh mục hiện có nào, do đó tạo ra danh mục riêng: PriFi tuân thủ quy định.

Thời gian là điều cốt yếu

Chúng ta hiện đang ở một điểm đột phá lịch sử, khi chứng kiến ​​sức mạnh của các hệ thống thanh toán không thể thay đổi, không biên giới, không cần sự cho phép. Nhận thấy sức mạnh của tiền có chủ quyền thực sự, chúng ta đã đi đến một điểm đột phá trong đó các chính phủ của chúng ta buộc phải xác nhận công nghệ này hoặc hướng tới việc tạo ra các phiên bản do nhà nước kiểm soát . Do đó, việc tạo ra các công cụ tài chính có chủ quyền để duy trì tính linh hoạt của fiat dường như có tầm quan trọng sống còn.

Được triển khai với mục đích sai trái, những công cụ này có thể biểu thị việc theo dõi, giám sát và thậm chí kiểm duyệt mọi động thái tài chính hàng ngày của công dân. Và do đó, chúng ta đã đi đến một điểm đột phá với một vài giải pháp, nhưng nhu cầu ngày càng tăng trong việc phát triển các công cụ tuân thủ để giao dịch kỹ thuật số, nhưng cũng riêng tư.

Bước vào thế giới riêng tư trong lĩnh vực tài chính: PriFi.

Ảnh chụp màn hình bạn thấy ở trên, được lấy từ diễn đàn BitcoinTalk , có người tạo ra Bitcoin, Satoshi Nakamoto, trả lời Zooko Wilcox-O'Hearn , người sẽ tiếp tục dẫn dắt sự phát triển của Zcash . Zcash, một đồng tiền riêng tư được tạo ra để cho phép người dùng giao dịch riêng tư, sử dụng zk-SNARK và được theo sau bởi một số dự án về quyền riêng tư như Firo (trước đây là ZCoin), Monero và Decred .

Các đồng tiền bảo mật được sinh ra vì lo ngại về tính minh bạch của Bitcoin và các blockchains Lớp 1 khác. Theo phong cách cypherpunk, những nhà phát triển ban đầu của đồng tiền riêng tư đã cố gắng tạo ra các công cụ mà bất kỳ ai, ở bất kỳ đâu đều có thể sử dụng để giao dịch riêng tư. Sau chúng, ngày càng nhiều dự án và ý tưởng đã được sinh ra để giúp hệ sinh thái tiền điện tử có được các tính năng bảo mật, một số (bao gồm cả chúng tôi, rõ ràng) tuyên bố rằng điều đó đáng lẽ phải luôn có .

Hãy cùng xem xét các công cụ này, cách chúng có thể được sử dụng trong hệ sinh thái blockchain hiện tại, điểm mạnh và hạn chế của chúng.

Đồng tiền riêng tư: Một nền tảng vững chắc, nhưng chưa đủ trong một thế giới nhiều mặt

Với những gì một số người có thể tranh luận đại diện cho khả năng thay thế được cải thiện , tính riêng tư cao và là kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số (SoV), đồng tiền riêng tư, đối với một số người, dường như là câu trả lời hoàn hảo cho nhu cầu về quyền riêng tư của thanh toán kỹ thuật số.

Trên thực tế, đồng tiền riêng tư không phù hợp để trở thành bước tiếp theo trong sự phát triển của hệ thống tài chính. Bất kể chúng thiếu ổn định về giá (dù sao cũng là một mối quan tâm quan trọng), các cơ chế bảo mật đằng sau các đồng tiền riêng tư bị giới hạn trong các blockchains của chúng, giữ chúng trong hệ sinh thái tiền điện tử. Một số đồng tiền bảo mật hiện có thậm chí không có khả năng hợp đồng thông minh, điều này càng làm giảm sức hấp dẫn của chúng. Điều này khiến họ cảm thấy như một bước lùi so với những gì mà hệ sinh thái hợp đồng thông minh Lớp-1 đã đạt được.

Các cơ chế bảo mật được sử dụng bởi các đồng tiền riêng tư trong các blockchain của riêng họ đôi khi cũng khiến bạn bận tâm, giống như trường hợp của Monero. Ví dụ: blockchain Monero không thể kiểm tra được : nếu phát hiện thấy khai thác chi tiêu gấp đôi hoặc khai thác vô hạn, thì các đồng tiền bất hợp pháp sẽ không thể được xác định và vô hiệu.

Đồng tiền riêng tư, trong một số trường hợp có thể cho phép người dùng tiết lộ lịch sử giao dịch của họ. Tuy nhiên, các đồng tiền riêng tư hiếm khi có triển vọng tích cực trong tâm trí các nhà quản lý. Không giống như Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, tiếp tục được nhìn nhận một cách tốt đẹp bởi số lượng khu vực pháp lý ngày càng tăng, các nhà phát triển đồng tiền riêng tư có thể sẽ tiếp tục gặp áp lực từ các chính phủ và người dùng của họ dần dần bị xem xét kỹ lưỡng.

Mixers: Che khuất lịch sử của các đồng tiền hiện có

Cryptocurrency tumblers or mixers, such as Tornado, Void, and Swirl, aim to provide privacy on top of more transparent coins (mainly Bitcoin) to help their holders transact with them privately. Mixers obscure a cryptocurrency’s tracks by pooling together source funds from multiple inputs for a large period to send them to their destined addresses. Since funds are lumped together and distributed at random times, it is tough to trace exact coins.

Mixers typically require their users to contribute fixed denominations of single assets. For example, they may ask their users to only contribute exactly 0.5 BTC at a time. This alienates most users and constitutes a hurdle to their usage, as opposed to Multi-Asset Shielded Pools, which allow users to contribute any amount of several types of tokens. Mixers also often charge percentage-based transaction fees which, in the most popular networks, can be expensive.

Layer-1 smart contract blockchains: Creating privacy-friendly setups from scratch

Some may argue that, in an ideal world, networks like Bitcoin and Ethereum would be created to be fully private by default from Day 1.

Depending on how you see things, Bitcoin and Ethereum’s inherent transparency can be either a strength or a weakness. It’s, nonetheless, remarkable that protocols like Ethereum and Bitcoin have managed to survive and thrive despite the incredible difficulty of bootstrapping them in their earlier stages. An early attack, a governmental crackdown, lousy timing, or even plainly incompetent actors could have resulted in these networks not existing anymore or them not being as secure and reliable as they have turned out to be.

Protocols like Secret, Oasis, and Mina aim to create Layer-1 blockchains that sport the full capabilities of Ethereum and other smart contract chains without their inherent transparency. There are certainly perks to this, particularly in the DeFi field. For example, blockchains that are private by default make it harder to conduct MEV, sandwich, front-running or back-running attacks, which are a great hurdle for institutional players in DeFi. Since they provide the benefits that capital institutions are looking for in the DeFi ecosystem, these initiatives are often heavily VC-backed.

Crafting blockchains that are private by default is by all means an admirable goal. Nonetheless, in the Panther team’s view, it is less likely to succeed than some think for the following reasons:

• Isolation: The DeFi ecosystem (let’s remember that DeFi is the #1 use case, capital-driver, and reason for funding blockchain development nowadays) is spread between dozens of networks. Among these blockchains Secret, the most successful private Layer-1, barely makes the top 50 in terms of market capitalization. The top 5 blockchains by DeFi Total Value Locked (TVL) represent 75% of the market, Ethereum itself being 55% of it. Overcoming the market’s inertia to move billions in locked value into a new, unproven network is highly difficult, not to mention the end networks need to be adequately vetted and prove themselves beforehand.
• Scalability: Repeatedly, scalability has been an issue for smart contract networks, including Ethereum itself. Privacy-focused Layer-1s tend to underestimate the difficulty of scaling their operations as they try to meet two simultaneous needs: Running intense computation to maintain the privacy of their users and retaining an independent consensus model. Problems like those faced by Polygon and Solana, both of which have suffered the strain of being considered the go-to alternatives to Ethereum, should serve as cautionary tales for those promising high throughputs and smart contract features.
• Compatibility and composability: In a multi-chain world, it’s important that projects keep in mind the fact that they’ll have to be compatible with the existing ecosystems, if only to facilitate the migration of users and capital. Having to allow for compatibility then requires significant infrastructure that complicates the development of these projects. For example, even the number of successful chains with developed ecosystems that are compatible with Ethereum can be counted with one hand.
• Network effects and growth mechanics: Protocols that are private by default face the challenge of competing against others of their own kind while trying to prove themselves as alternatives to existing L-1s. Attracting users and TVL, and building state-of-the-art technology under heavy scrutiny by investors and the crypto community can prove itself challenging, and should not be discounted as a factor. The possibility for composability with existing solutions should also be considered as a driver for network effects.

Layer-2 solutions, such as rollups, one of Ethereum’s scalability go-to’s, are particularly interesting for privacy. Aztec Protocol, the most popular of them, and other L-2 privacy solutions are noteworthy for using zkRollups to simultaneously scale Ethereum and conceal transactions. Although more robust than sidechains, this system carries several severe shortcomings, making it relatively experimental.

zkRollups write several transactions to the Ethereum mainnet at a fraction of the cost. Once they are written to Ethereum and confirmed, they become part of the main chain. Nonetheless, while assets are moved inside the L-2, they are temporarily susceptible to the L-2’s consensus, far less robust than Ethereum’s. It’s also worth pointing out that these consensus mechanisms are decided and sometimes enforced by the zkRollup’s developers. Aztec, specifically, is currently run in a centralized, censorship-susceptible manner. Rollups also make cross-chain functionalities difficult, as commitment intervals introduce a significant delay (sometimes multiple hours) for funds to return to the Mainnet.

Decentralized applications and privacy-focused smart contracts

Another approach to providing privacy to users of existing networks requires using smart contracts to infuse transactions with privacy. Some projects to highlight in this arena are Offshift, Haven, and Railgun.

Haven and Offshift adopt the counterbalance-token mechanism popularized by, but not originated by, Terra. $HXV and $XFT can be burnt to mint an equivalent amount of stablecoins, or in OffShift, any fungible asset with a price feed. This system comes with the non-negligible risk of a bank run caused by a de-pegging event or defective oracle price feed. This has gone wrong in the past, particularly in the case of Iron Finance, the pioneer of algorithmic stablecoin mechanisms.

On the negative side, Haven is a fork of the Monero blockchain, inheriting some of its faults, and Offshift runs on L-1s such as Ethereum and Polkadot. Offshift’s smart contract approach faces the complexity of only producing synthetics, not fully collateralized assets, which can be seen as risky by DeFi users.

Railgun, another leader in this field, adopts a model involving smart contracts and zero-knowledgeproofs to achieve its privacy features. As such, it could be considered Panther’s closest competitor (albeit still different) in the PriFi scene.

Railgun-shielded assets do not interact across different blockchains, siloing Railgun assets in different blockchains from each other. The project adopts a model in which each chain where it is deployed has its own DAO and its own governance. Because of this, Railgun can be seen as a standalone decentralized application or smart contract that can integrate with DeFi, but hardly a way to infuse the crypto ecosystem with privacy. While applications and smart contracts can be useful tools in the short term, like mixers, they do not constitute a holistic solution in the longer term.

Bringing privacy into the DeFi and crypto ecosystems requires ticking a number of additional boxes. This includes elements such as allowing users to own their own data and who they share it with, unlocking the value that’s separated between multiple chains, and creating new trust models.

The Panther approach: Efficient, tailored to the market, and compliant

If we’re writing an overview of the Privacy Finance ecosystem, it’s not to speak negatively about our competition. Indeed, Panther stands on the shoulders of giants, and each contribution by the players we mention in this piece paves the crypto ecosystem’s road towards privacy.

Because of this, Panther actively seeks and gets involved in partnerships, both research- and development-focused, with projects contributing to the evolution of the privacy space (some of which you can even find in this article). The Panther protocol also uses several of the innovations by other privacy community members, and our criticism of their approach reflects on Panther’s beliefs rather than absolute truth. Indeed, what can benefit the development of privacy for the crypto ecosystem the most is to have the broadest possible diversity of approaches, opinions, and attempts at reaching our common goals.

Panther aims to be a mixture of what has worked for other protocols in the past, using tools that empower and take advantage of existing network effects in the industry. It is built around successful solutions to create a meta-protocol that serves different functions for different aspects of the crypto economy, and that stands in a category of its own.

In particular, Panther differentiates itself from the existing ecosystem, since it:

• Builds upon the success of Ethereum, Polygon, and other Layer-1 blockchains by creating a system that existing DeFi users can easily integrate into their practices. For example, the Panther Wallet will allow the collateral which backs zAssets to be easily used in existing DeFi applications in a privacy-preserving way.
• Panther’s unique setup is based on Polygon and the Ethereum Mainnet, which have their own solid and decentralized consensus algorithms, as opposed to developing Layer-2 solutions.
• Does not put its whole focus on creating a decentralized store of value like privacy coins: It empowers existing tokens and currencies to be collateralized as zAssets, 1:1 representations of them. zAssets are private by default, but allow their users to selectively disclose their transaction history.
• Combines privacy and trust through a sophisticated and highly flexible disclosure mechanism. The protocol’s ZK Reveals model allows users to generate cryptographic zero-knowledge (or non-zero-knowledge) proofs that they can use to reveal information about themselves for purposes such as KYC. They can prove data to trusted parties without revealing their whole transaction history, wallet balance, or the full scope of their identity. For example, a user can prove they completed KYC for a particular procedure without revealing their identity, or that they are over a minimum age without revealing their birth date.
• Panther also aims to create an interchain ecosystem where these private interactions can happen even between holders of tokens in different blockchains.
• Takes inspiration from mixers for its Multi-Asset Shielded Pools, but, as opposed to what happens in mixers, Panther aims to support multiple assets. MASPs also allow for internal transfers. They also have the added advantage of allowing users to contribute any amount of their asset of choice, as opposed to fixed denominations of them, which happens in mixers.
• Uses smart contracts to provide privacy through Multi-Asset Shielded Pools but, unlike what happens in smart-contract networks mentioned above and mixers, Panther uses the ZKP token to incentivize users contributing to its privacy set. $ZKP also serves several other functions in the Panther ecosystem, which you can read about in our dedicated piece, all of them geared towards providing better privacy to users.
• Empowers interchain private transfers using zAssets and bridges to allow users to swap tokens between multiple blockchains privately.
• Aims to create decentralized applications and software development kits/APIs that connect with the existing DeFi and crypto ecosystem to infuse it with privacy, but always remitting to Panther’s bridges, MASPs, and smart contracts.
• Allows its users to create permissioned Dark Pools within which they can trade privately. Thanks to ZK Reveals, a user can prove that they meet the requisites to enter a permissioned pool (for arbitrage, privacy or any other purposes) and transact within it.

At its core, Panther attempts to make compliant privacy in crypto a norm, rather than a rarity. And what sets it apart, undoubtedly, is the fact that it attempts to do so by setting new standards for how information should be used on-chain –but that’s a topic for another article.

In Summary

Blockchains made it possible to create a robust, decentralized, and censorship-resistant approach to digital currency. However, they have so far failed to adequately deliver truly private financial instruments.

Ever since as early as 2013, privacy-focused solutions for crypto transactions have been in the market, but they haven’t been able to achieve what can only be described as regulatory-compliant PriFi — until now. Either because of a lack of composability, cross-chain capabilities, a lack of ability to leverage the existing DeFi ecosystem, or difficulty complying with regulations, no one has managed to create the privacy our ecosystem needs.

Panther builds upon the merits of many earlier privacy projects while supplementing their shortcomings. Its design is geared towards making efficient, compliant, and fully-composable private DeFi possible. Using ZK Reveals to enable compliance without compromising privacy, building infrastructure for private trading through permissioned Dark Pools, and creating a system to shield existing digital assets that are fully compatible with existing applications, Panther’s solution to bring privacy to DeFi is the most complete to date.

If you’re reading this at the time of publishing, you have learned about Panther relatively early on. It’s now up to you to decide whether you want to stay tuned to our developments in this mission to empower users all over DeFi.

It’s all about the vision, in the end!