Bội số chuyển đổi SaaS

Mar 23 2022
Hôm thứ Hai, Thoma Bravo đã công bố việc mua lại Anaplan với giá 10,7 tỷ đô la.

Hôm thứ Hai, Thoma Bravo đã công bố việc mua lại Anaplan với giá 10,7 tỷ đô la. Dưới đây, chúng tôi nêu bật tất cả các thương vụ mua lại các công ty SaaS đại chúng kể từ tháng 12 năm 2020. Cùng với nhiều công ty SaaS giao dịch công khai, các thương vụ mua lại SaaS công khai là một số hoạt động có liên quan nhất mà bạn có thể xem để tính bội số doanh thu SaaS. Tất cả các giao dịch này đều là tiền mặt, tài chính được công khai và được kiểm toán, và đây là tất cả các giao dịch kiểm soát để dữ liệu về mức thuần túy. Các quan sát ở bên dưới.

Chỉ có 9 lối thoát. Chỉ có 9 công ty đại chúng được mua lại kể từ tháng 12 năm 2020. Các vụ mua lại quy mô này không thường xuyên xảy ra. Lưu ý rằng chúng tôi có dữ liệu không đầy đủ cho một trong những công ty đó (FireEye) vì là một phần của thương vụ mua lại, một công ty con vật liệu có tên là Mandiant đã bị tách ra (doanh thu $ 400 mm trong tổng doanh thu $ 941 mm), vì vậy chúng tôi không có tất cả dữ liệu cho FireEye như một công ty con độc lập.

Giá giới hạn. Giá mua lại trung bình của các công ty này là 10,2 tỷ đô la. Có một bài học ở đây: chỉ có rất nhiều người mua lại có thể chi hàng tỷ USD tiền mặt và / hoặc cổ phiếu của công ty để thực hiện các thương vụ mua lại. Khi bạn được định giá hơn 5 tỷ đô la, vũ trụ gồm các công ty thâu tóm doanh nghiệp (Salesforce, Microsoft, Adobe) và các công ty cổ phần tư nhân (Thoma Bravo, KKR, Clearlake) có đủ khả năng cho bạn thu hẹp lại, như vậy IPO trở thành lựa chọn khả thi chính. Và tất nhiên, IPO của SaaS không phát triển trên cây (con số này là 27 vào năm 2021). Không có đợt IPO nào của SaaS vào năm 2022 do thị trường đóng băng - người bán không thể thỏa thuận định giá với người mua là tổ chức cần thiết để thúc đẩy IPO. Các vòng tròn và phẳng tích hợp đang đến cho tất cả những “kỳ lân” đó.

Doanh thu 9x.Các doanh nghiệp trung bình đã giao dịch với doanh thu 8,7 lần trong mười hai tháng sau đó là 833mm với mức tăng trưởng so với cùng kỳ là 18%. Lưu ý, điều đó có nghĩa là bội số trên ARR hiện tại là 9x vì các công ty này đang phát triển. Mặc dù mức tăng trưởng đó nghe có vẻ thấp, nhưng nó khá ấn tượng đối với các công ty có doanh thu gần 1 tỷ đô la, vì vậy bất kỳ khoản chiết khấu bội số nào do tăng trưởng chậm hơn sẽ nhiều hơn mức bù đắp mà các công ty này nhận được đối với quy mô và thực tế đây là các khoản đầu tư kiểm soát. Ở đây cũng có một bài học: thật thú vị khi huy động tiền từ VC với doanh thu gấp 20 lần, nhưng hãy nhận biết rằng khả năng duy trì mức bội số cao như vậy khi mua lại là thấp. Cần phải tăng trưởng nhiều để bù đắp cho khoản thanh toán thừa và đạt được lợi tức mạo hiểm tốt cho nhà đầu tư. Chúng tôi luôn khuyến nghị giữ tỷ lệ pha loãng thấp bằng cách lấy số tiền bạn cần ở mức định giá hợp lý thay vì quá nhiều vốn ở mức định giá cao. Đó là cách bạn tránh những đợt giảm giá và tái cấu trúc.

Độ bỏng thấp. Mức đốt EBITDA của các công ty này so với doanh thu là khá không đáng kể với EBITDA trung bình là hòa vốn (tỷ suất lợi nhuận trung bình là 0%).

Vốn tư nhân đang dẫn đầu. Trong số 9 thương vụ mua lại được chỉ ra, chỉ một thương vụ được thực hiện bởi một lực lượng chiến lược (Salesforce). Tất cả phần còn lại được thực hiện bằng vốn cổ phần tư nhân, trong đó Thoma Bravo thực sự đã thực hiện 4 trong số 9 thương vụ mua lại. Một lần nữa, có rất ít công ty có thể đủ khả năng mua lại hàng tỷ đô la. Không có gì ngạc nhiên khi bội số cao nhất của nhóm là của Salesforce, trả gấp 33 lần doanh thu cho Slack.

Ghé thăm chúng tôi tại hoastreetventures.com và gửi email trực tiếp cho chúng tôi theo địa chỉ [email protected] . Tất cả những người sáng lập đều được chào đón! Chúng tôi đầu tư vào các công ty có doanh thu từ $ 2mm đến $ 30mm, với mức tăng trưởng hàng năm từ 20% đến 50% + tùy thuộc vào doanh thu. Chúng tôi dẫn đầu hoặc theo dõi các vòng tăng trưởng và các tình huống đặc biệt như vòng trong, vòng nhỏ, vòng gấp rút, mở rộng, thu hút các nhà đầu tư bằng bảng điều khoản của chúng tôi, người đăng ký, xóa giới hạn và người sáng lập thứ cấp. Chúng tôi có thể cam kết trong 3 tuần và séc của chúng tôi là $ 1mm đến 3mm. Gửi email cho chúng tôi!

© Copyright 2021 - 2023 | vngogo.com | All Rights Reserved